积极布局商品ETF基金 打造更完整产品线

  8月27日,华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳在大连商品交易所主办的2019机构大宗商品衍生品论坛上透露,华夏基金饲料豆粕期货ETF已经获批,成为首批吃“吃螃蟹”的公募基金。

  豆粕期货ETF运作原理是可以由普通投资者通过现金进行认申购、赎回,并在证券交易所上市交易,由基金公司运作管理并代理在期货交易所买卖豆粕期货合约的公募基金产品。

  对于为什么选择豆粕期货作为ETF开发标的,骆红艳表示,首先,大商所豆粕期货价格与国际市场联动,市场化程度高。大商所豆粕合约与CBOT大豆价格走势紧密联动,两者的相关系数高达0.70,去除受宏观扰动因素影响较大的时段并按汇率折算后,两者相关性可以达到90%;与国内的商品相比,农产品类的内外相关性稍低于贵金属、有色金属等品种;在农产品类中,豆粕与外盘的相关性居于大类中前列,仅次于豆油。

  其次,豆粕期货市场容量大、流动性优良。大商所豆粕期货于2000年上市,上市以来,豆粕期货的持仓量保持稳步提升,日均持仓最高在2015年近232万手,近几年来稳定在200万手附近。成交量则波动较大,2016年日均成交量超251万手,为历年最高。2018年,豆粕主力合约的日均持仓量近207万手,排名第二。日均成交量近129万手,排名第三。“在农产品期货中,豆粕期货流动性居于首位。从成交持仓比来看,全市场主力合约的成交持仓比约为1.06,三角肌的过头推举训练哑铃和杠铃谁更胜一筹,而豆粕仅为0.62,低于国内大多数品种,豆粕期货市场相对更为成熟、理性。”骆红艳称。

  相对其他农产品而言,豆粕期货套期保值效率高,法人客户持仓比高,投机属性低。

  骆红艳表示,豆粕期货ETF开发具有重要意义。随着国内资产配置时代到来,商品作为独特的资产类别,日益受到资管机构关注。由于CPI是计量消费品的价格变动,配置商品有天然的抗通胀优势。国内豆粕期货价格与国际市场联动,市场化程度高。

  据悉,此次与华夏基金一道获批商品期货ETF产品的还有大成基金和建信基金,这两家公司获批的分别是有色金属ETF和能源化工ETF。

  骆红艳介绍,商品ETF基金是华夏基金的战略布局领域,公司将打造更为完整的ETF产品线年公司在原油期货推出前即上报原油期货ETF产品开发规划建议;2016年申报了黄金ETF;2017年申报了豆粕期货ETF和白糖期货ETF,已通过证监会、证券交易所、期货交易所风险评估,并与证券交易所、证券公司、托管行、证券登记结算公司等完成系统联测。

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